生的社交“硬通货”要上市了PG电子麻将胡了试玩小学
一方面得益于卡游获得了奥特曼=△、小马宝莉■…☆■…、斗罗大陆等众多知名IP的授权▼◇○◇，这些IP本身就深受小朋友喜爱■•，是促成销售的关键■●…◆。
根据招股书的规划★•△▲□，卡游上市后所募集资金的15%将用于开发新IP■△☆◁◁◁；10%用于产品创新☆○；45%用于产能扩张▪□○▪。
卡游去年10月也披露了出海消息•=●，其获得小马宝莉IP在全球范围的授权◇○▼▲▽□了PG电子麻将胡了试玩小学，将面向东南亚和日本推出相关产品◆◁▪▲●。
招股书显示•◁，2024年▼◇芝麻智能的文章pg麻将胡了黑 ·黑芝麻智能（02533-▽■▪…△.HK）10月28日收盘跌1●□.55%■==▽，主力资金净流入51◁□.74万港元·刚刚•●△芝麻智能的文章，60 更多 芝麻智能的文章pg麻将胡了黑。，卡游共卖出50◁□.31亿包集换式卡牌◆●▷•☆•，为公司带来82亿元收入◁•▷，占总营收的81•=.5%★=■▲•■，去年公司整体收入达100□☆▼=●.57亿元…-◇○■△。
除了单纯的IP欣赏价值■▼□◆■，卡片信息上还有攻击▽-、防御属性□•，成为卡牌竞技游戏的基础…◇◇•-。而SSR之类稀有卡的设计•▽▽，则增加了收藏价值和二手流通价值▪▷。
此外◁■，《国际金融报》记者翻阅财报注意到▷○▽▷•，卡游是一家舍得给经销商让利的公司•-。
与泡泡玛特相似◁☆◇▼，消费者在拆开之前也并不知道会买到什么样的卡片▽•，为购买行为带来未知乐趣☆▪▼。
或许正是这一系列机制★▽，促成了卡游的繁荣◁△-▼●…，在校园周边的文具店□■、便利店■●△▲△▷、玩具店…◆▷■○…，都能看到卡片产品★△▷。
市场有观点认为☆▲-▷，泡泡玛特股价飙升的两个重要原因是◁▼生的社交“硬通货”要上市，labubu在海外意外爆火超预期○-▼；labubu印证了公司运营自有IP的能力…-★◇▼▲。
卡游能否成为下一个泡泡玛特-▲？或许先要看能否培育出labubu或者Molly这样的热门IP▪◁■◆○▼。
2024年◆▲•▼●•，卡游经调整净利润为44▷=★▽.66亿元•…▼，净利率高达44•★▪▽□.41%=▼●◆◆；而泡泡玛特营收为130•▷■.4亿元☆●=▷麻将胡了2 牛骨火锅底料，经调整净利润为34亿元★○□●-▼，净利率为26%●▽-。
labubu玩偶的现象级抢购热潮还在持续▷◆★◁，带动公司股价一路飙升◇…-，截至5月7日收盘☆•，（已达184●★●.5港元/股★●…•，与2024年低点时期的16•▪☆•○○.6港元相比•△▽，堪称○▼•“一年涨十倍▷=”•◁□。
盲盒形式•-=▲、社交属性-▪☆◁△、二手交易价值△•◆•◇，极大增加了可玩性和收藏价值★▼□。这家公司会成为下一个泡泡玛特吗▷▼■？卡游设计了▪•▽◇“稀有卡牌+盲盒…○■”的玩法机制◇…★▲★▪，这与泡泡玛特的走红逻辑非常接近•◇◇…▽。近期△◁，另一方面-•，卡游向港交所主板递交上市申请-▲■•，
以奥特曼系列卡牌为例△-=-，每包建议零售价为3元◁☆，而公司财报中披露的卡牌产品平均出厂价为1☆△.7元/包☆◇△▷。这意味着★◆•，这款产品对经销商来说有1=□•△☆◆.3元钱利润空间-…，相当于产品售价的43◁•★■◇■.3%…••■○□。
若按商品交易额计PG电子麻将胡了试玩▪★•，2024年卡游在集换式卡牌市场中的占有率为71%•○▼，是该细分市场占有率最大的公司●★▷☆▲。
卡游并不是大众层面上耳熟能详的公司=◇☆□◁，但很多家长或许已经非常熟悉●■==，▷▷★=▼•“我女儿舍不得买零食■●◇▽，买这个眼都不眨一下△▪▼◁=◇”PG电子麻将胡了试玩▪…★▷=，一位网友在社交平台这样评论▼●•。如今◇▽▷•，那些印着奥特曼-★◇•▽=、小马宝莉IP的卡牌一定程度上已成为小学生的社交▷☆▲“硬通货■◆…◇”△-☆○◇□。记者注意到◆--★，一些稀有卡牌甚至能在二手平台上卖到成百上千元▽□★。
据报道▼▪，卡游联名《哪吒2》的卡牌一周时间售出70万张□△■△■，累计成交额超百万元●-□☆▪。
按收入贡献计●▼◇-◆，2022年—2024年☆•▽◇-■，五大授权IP主题产品所带来的收入分别占同期总收入的98◆▽▷=.4%★☆•■△▼、89◇….9%及86•-.1%★◇▼▷。并且◇●，授权IP还面临未来合作到期的风险▲★。
今年年初《哪吒2》爆火后•◆◁▲△◇，卡游开始走进大众消费者的视野▲◇=，其是较早•◁□•…“押宝△◇◆…”哪吒IP的品牌之一▽▪。
事实上□☆，卡游超44%的净利率指标在整个消费板块○▽◁★◆=，2024年贵州茅台▲▪▽、五粮液=•□、山西汾酒的净利率分别为52▼…••▲.27%○■▷○、37▷▪▽▪.22%=▪-☆▽•、34■▲.03%=◁◁。
